美股软件板块最近暴跌，会不会是被误杀

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网络安全类的股票首当其冲（ CrowdStrike 、Datadog 、Zscaler ），然后还有一些微软或者 Cloudflare 之类的也猛跌。

导火索应该是 Anthropic 推出 Claude Code Security ，大家认为 AI 会导致软件没有护城河。当然可能有其他更深层次的因素，我并不了解。

我只想站着技术人员角度去看这个事情：

1. AI 生成代码，看似 10X 提升了开发效率（说实在话，10X 提升，只能是纯粹 Vibe Coding ），但实际上会欠下大量技术债，对于高标准的交付产品生态（比如说微软的操作系统，Cloudflare 的全球网络）而言，AI 很难真正构成威胁

2. 之前 Anthropic 两周时间用 Rust 写了一个可以编译 Linux 内核的 c 编译器，更让我觉得，还有一件事情可能被忽略了：软件产品像人一样，需要机会去成长和打磨，而 Anthropic 写的这个编译器，这辈子都没有这个成长的机会，所以证明不了什么。进一步的说，很多软件产品的成长是历史机遇，不可复制的，AI 重新实现一遍，想去直接取代它们，看似很美好，但实际上需要难以想象的资源，非常难实现

我还没有持有软件类的股票，但是我真的想建仓微软和 Cloudflare 了，有没有想打醒我的，非常感谢

软件

股票

44 条回复 • 2026-02-25 17:16:59 +08:00

iyiluo

2 月 24 日

有些行业是实实在在被干掉了，语言学习，例如多邻国，教育行业，例如 Chegg ，问答社区，例如 stackoverflow ，还有其他翻译，语音，图像等等行业，微软和 cf 偏底层，应该影响没那么致命，其他小规模的软件公司就不好说了

tyoa

2 月 24 日

@iyiluo 😤

HaroldFinchNYC

2 月 24 日

这个和 ai 有关系，但主要原因不是 ai

核心还是美国本身的经济，以及新任美联储主席的人选

rev1si0n

2 月 24 日

@iyiluo 是的，我发现用 stackoverflow 少很多了，开始渐渐淡出视野了

tetora

2 月 24 日

微软的操作系统就是一坨，只开机什么都不做都能一大堆句柄+缺页中断等着被取代就完了。Cloudflare 倒是没悬念可以建仓

iorilu

2 月 24 日

影响是肯定有的

以后有任何问题, 大家肯定第一时间问 ai

除非 ai 解决不了, 才会寻求更专业的方案

Nexora

2 月 24 日

但是换个角度来讲，AI 让软件公司开发软件的成本也大大降低了，软件公司也拥抱 AI 。

ntedshen

2 月 24 日

@tetora windows and device 的收入占比也就微软整体的 6%，印度股神根本不在乎这个。。。

456789

2 月 24 日

软件行业肯定是要被杀的，而且软件应该是第一个最精准的杀掉的行业

momocraft

2 月 24 日

AI 可能从基础上改变互联网的商业逻辑，CF 不是一定稳

swananan

2 月 24 日

总结下评论：
1. 问答和教育，确实是无了，这个基本已经是既定事实了
2. 我其实是在反驳一个观点，就是 AI 会彻底让软件廉价（论据都在我的帖子里）
3. @HaroldFinchNYC 的回答，我感觉蛮专业的，AI 只是导火索
4. 还有一个就是我还不够了解微软的整个情况，看起来 Windows 系统并不是微软核心，我觉得微软被杀，主要还是没有自己的 AI 产出，过度依赖 OpenAI 了

lmmlwen

2 月 24 日

不存在误杀，1-2 年后只能说跌的还是太保守了。敲代码对大多数人来说本来就是一个经验型工作，程序员的成长往往是通过不断的实践和积累经验来实现的，并非创造性工作，包括所谓的架构，AI 已经秒杀人类程序员。可能在语言的创造性上今年 AI 还是没法取代人类。但以目前模型的迭代速度，就算是创造性这方面也很快会被 AI 碾压。

b1iy

2 月 24 日

还有 Adobe

替不替代不知道，反正我要是大资金，在没有方向的时候先撤再说，反正还有那么多公司可以买。

crysislinux

2 月 24 日 via Android

@lmmlwen 如果 ai 这么强那么 ai provider 自己的护城河又在哪儿呢

johnawesome172

2 月 24 日 via Android

数据中心的供应商，各种芯片数字基建，这些的肯定性会比单个软件公司好一些

z7356995

2 月 24 日 via Android

主要问题是以前泡沫很严重，然后 ai 基建又很费钱，很烧钱。所以向英伟达这样卖铲子的，强撑着指数，不然股灾早发生了

z7356995

2 月 24 日 via Android

以前有个互联网泡沫，现在大概有个 AI 泡沫

aqqwiyth

2 月 24 日

目前 AI 的阶段本质还是数学问题，通过推理预测下一个字符出现的概率。

AI 还是需要高质量的数据训练，假设没有高质量的作为持续输入，人类的科技可能就跟三体一样被水滴锁死了

用 AI 跟不用 AI 的区别就是，可以快速的把认知拉平到 60 ～ 80 分。用了之后整体变懒了

liyafe1997

2 月 24 日

@aqqwiyth AI 现阶段就是个复读机，但是不可否认的是这个复读机确实有很大生产力

herozhang

2 月 24 日

技术债？一个 prompt 解决。一个不行，就 2 个。

takeshima

2 月 24 日 via iPhone

@aqqwiyth AI 替代人工在短期看效果是非常强大的，至于 5 年后 10 年后，等炸了再说吧

EspoirBao

2 月 24 日

@crysislinux 这还用思考吗？肯定是硬件资源啊，你看看台积电股票。ssd 和 ddr 的价格不就知道了

SilentOrFight

2 月 24 日

@rev1si0n #4 近一年我只打开一次，还是一个 AI 解决不了的问题，在上面各种搜索搜到了一个类似的，最后发现是个 bug ，还没修复好。AI 现在最大的问题是没法解决的 bug 会胡说，stackoverflow 上好歹有人会贴 issue 地址说这是个 bug 已反馈但还没修好。

richiewu

2 月 24 日

你没注意美股主要是七姐妹支撑着，要建仓也要避开七姐妹吧，当然只要肯放水七姐妹还能继续升天

daliusu

2 月 24 日

做投资，非常非常重要的一个概念叫做：反身性

不要对抗市场，因为预期往往会会自我实现，只有少数强者能够例外，但是如果你没有成功押注过几个十倍股的例子，也没任何理由说服自己押注的就是强者

SantinoSong

2 月 24 日

@rev1si0n #4 stackoverflow 的流量已经和创站初期差不多了，它的使命可以说终结了

memorybox

2 月 24 日

这个东西最后还要看 AI 的能力吧，如果以后 AI 可以一行提示词，然后烧掉可以接受的成本的 token 量，直接重写 Linux 内核了，完全兼容老内核，还性能翻倍；

如果 AI 可以一键重构操作系统规模级别的软件了，那所有软件的护城河，以及工程师的护城河在哪里呢？

这一天真的有可能在可见的未来实现。。。。。。

neptuno

2 月 24 日

@tyoa 话说多邻国的 app icon 是不是越来越丑了，san 值狂掉

quan01994

2 月 24 日

只买微软，其他的还真有可能被杀。

mooyo

2 月 24 日

一半错杀一半真杀，至少各种学习辅导类的得全破产。

coldmonkeybit

2 月 24 日

@iyiluo 刚约了个口语老师准备上课，显得我很呆。

Skifary

2 月 24 日

前几天有人问 cc 的负责人，问题是"当前他（ cc 开发负责人）的代码 100%由 CC 编写，为什么 Anthropic 还有上百个 dev 的职位开放招聘"。他的回答也挺有意思的，"因为还需要人来写 prompt ，需要和客户沟通，需要团队协调"。

科技发展一直都是高效代替低效，工作和职位不会消失，只会换一个名称存在，很多软件公司的强项并不是写代码，而是业务理解能力和把握用户需求的能力，优秀的软件公司会使用 AI 会放大能力

maichael

2 月 24 日

股市的短期变动本就不反映真实情况，只反映“被引导的情绪”，懂行的人引导情绪割韭菜，不懂行的人被引导被割韭菜，是真是假重要吗？

FlashEcho

2 月 24 日

不建议 Cloudflare ，这个股不被 ai 冲击也贵得离谱，我在 190 175 上过车，前几天 200 赶快跑了，真别做这种高 beta 的成战股，业绩波动外界不好猜，一次财报不理想跌个 20%轻轻松松

微软还行，科技巨头再跌也跌不到哪里去

FreshOldMan

2 月 24 日 via iPhone

微软有云有系统有 office ，还持有 openai 最多的股份，我投微软一票

ryd994

2 月 25 日 via Android

@tetora #5 建议用 ltsc/iot 。至少用个 pro 。home 版免费送的就是广告。如果一个产品免费，那你就是产品。

@memorybox #27 建议你真的去写过 Linux 内核，至少交个 patch ，再说这个话。
AI 短期内都无法处理多线程之间的协调（停机问题）。只能说学一下现有的模式，背一下模板。但是具体使用哪个方法，又要根据实际情况选择。内核里的一些黑科技代码，只能说叹为观止。
其次，debug 也是一大问题。AI 目前是能写个有模有样的 80%软件。一般的软件也就是根据需求文档，测试一下就完事了。但是内核以及其他的基础库，还有 intra 类软件，这些都是为了支持其它软件而存在。不仅要按照约定的 API 实现，用户还会以你想不到的角度去使用。If enough users depend on a bug/undefined behavior, then it's not a bug anymore, it becomes a feature. 所以你说全部重写，什么时候真的能完全兼容再说吧。
最后，由 debug 而来，Linux 内核不靠 ccache 编译一次要多久？ Windows 系统不靠缓存编译一次要多久？你知道吗？从头重写，从头编译，从头 debug 。鸟枪式开发、敏捷开发，很遗憾，不适用于系统内核。

ryd994

2 月 25 日 via Android

在技术成熟度曲线上，AI 写码显然还在泡沫期。真的大规模取代人以后，就会发现这个问题哪个问题。这些 AI 公司至少要死一半，才能说是过了低谷期。

然后楼上那些说软件公司会拥抱 AI ，所以 AI 不会缺训练材料的。软件公司确实会拥抱 AI ，但不会拥抱你用的公开版 AI 。就和云计算一样，私有代码只会用私有的 AI 。要么就是大型软件公司做平台，小公司用就用吧，反正大公司也不稀罕你那三瓜俩枣。

memorybox

2 月 25 日

@ryd994 当然，AI 自动写操作系统内核级别的软件，什么时候能实现，是明年还是十年后还是一百年后，这个没有办法预言；但是逻辑是类似的，就是 AI 的出现会大规模的替代很多传统软件公司的开发人员，比如外包；

AI 提升了开发效率，这个无疑问了；下一步就是需求的增长是否能跟着生产效率同步提升；如果未来，每个场景需要的软件市场规模继续扩大，就是 AI 生产力提升的速度也跟不上需求爆发的速度，那没有什么好担心的，就是新一轮技术革命带来的阵痛；如果 AI 提升了，但是短期内看市场需求并没有扩大，那传统软件以及从业人员肯定要有危机感了；

x2ve

2 月 25 日

软件有不确定性，不如卖铲子的

Linczh

2 月 25 日

必然有一大批平台类、服务类软件公司被误杀；重新做一个 instagram 的难度，应该不少团队都能做，但是做出来了有多少能替代 instagram 呢，软件公司的护城河也从来不止是软件本身。

但是光看这个帖子的讨论可知，哪怕是技术人员也有不少相信 ai 可以完全替代这些软件公司，这就是不确定性，而对大量非技术人员来说，这个不确定性就更大了。对于资金来说，不确定性就是砍估值，砍估值，那就肯定是跑，当然还有更多的非基本面因素，美联储、本身美股估值泡沫等待，应跑尽跑。

swananan

2 月 25 日

@Linczh 你这个说的也很有道理，虽然从目前技术角度，AI 是完全无法摧毁软件行业的，但是未来都是未知数

我很希望能够通过自己技术专业领域的理解，来指导投资，获取收益。但是，很明显世界是混沌的，AI 的影响可能只是这轮暴跌的一个起因，我还是个投资小白，唯一有优势的地方：就是可以拿着用不上的钱做长期投资。

Linczh

2 月 25 日

@swananan 摧毁是不可能摧毁的，AI 对软件行业的影响，应该不是谁都可以通过 AI 自己写软件，从而替代现有的软件产品（因为基于软件的无限复制特性，使用软件的价格是远低于制作软件的，哪怕有 AI ，光是做一个成熟软件 1/10 的功能消耗的 token ，可能都比你给这个软件付费 10 年来得多），他的影响应该是 AI 大幅降低软件生产的门槛，从而会产生大量给现有软件制作平替的个人/公司

AI -> 生产门槛/成本降低 -> 大量平替 -> 软件议价权大幅下降 -> 利润受损 -> 重新估值

所以说到底，不是软件行业会消失，而是软件行业会进入内卷时代，内卷时代最大的利空方，就是现有的生态位占有者，甚至可能导致重新洗牌。

IceSolStice

2 月 25 日

美股的逻辑挺复杂的，这波其实跟流动性和对于未来预期的不确定性，加上泡沫担忧造成的资金收紧有关，当然美股泡沫就图一乐，真泡沫还得看大 A

Liamccc

2 月 25 日

怎么感觉微软、苹果在 ai 上一点动静都没有